Chênh Lệch Giá Khí Tự Nhiên Theo Mùa Vụ

Spread có rủi ro thấp hơn vì bạn được phòng hộ giữa các tháng. Nếu giá lao dốc, cả hai chân cùng giảm (lỗ bù trừ nhau). Yêu cầu ký quỹ thấp hơn. Bạn đặt cược vào mối quan hệ giữa các tháng, không phải hướng giá tuyệt đối. Điều này khiến các mô hình mùa vụ dễ giao dịch hơn.

Cửa sổ tốt nhất là Tháng 8-Tháng 10. Đây là trước khi phần bù mùa đông hình thành đầy đủ. Hãy vào khi spread thấp hơn trung bình 5 năm cho ngày đó. Tránh vào lệnh vào Tháng 12 khi phần bù đã ở đỉnh.

Thời gian nắm giữ điển hình là 4-10 tuần. Các mô hình mùa vụ cần thời gian để hình thành. Đây không phải giao dịch trong ngày. Theo dõi hằng tuần nhưng đừng giao dịch quá mức. Thoát khi đạt mục tiêu, chạm dừng lỗ, hoặc luận điểm thay đổi.

Tồn kho rất quan trọng. Tồn kho bình thường: Các mô hình mùa vụ hoạt động bình thường. Tồn kho thấp: Khuếch đại phần bù mùa đông (tăng giá). Tồn kho cao: Làm giảm phần bù mùa đông (giảm giá). Kiểm tra báo cáo tồn kho EIA mỗi Thứ Năm và so sánh với trung bình 5 năm.

Mùa bơm khí (Tháng 4-Tháng 10): Các công ty tiện ích bơm khí vào kho ngầm cho mùa đông. Giá thường thấp hơn. Mùa rút khí (Tháng 11-Tháng 3): Các công ty tiện ích rút khí để sưởi ấm. Giá thường cao hơn do nhu cầu.

Tính điểm Z: (Spread hiện tại - Trung bình 5 năm cho ngày này) / Độ lệch chuẩn. Điểm Z < -1,5 = rẻ (có thể mua). Điểm Z > 1,5 = đắt (có thể bán). Xây dựng cơ sở dữ liệu spread lịch sử để tính các giá trị trung bình.

Đảo vị thế 2-3 tuần trước khi tháng gần đáo hạn. Đóng spread hiện tại và mở spread mới trong chu kỳ tiếp theo. Tính chi phí đảo (chênh lệch giữa spread cũ và mới). Trong contango, đảo tốn tiền; trong backwardation, đảo mang lại lợi nhuận.

Dự báo lạnh trong cửa sổ trước mùa đông đẩy nhanh việc hình thành phần bù. Hãy vào sớm hơn nếu dự báo mùa đông lạnh. Dự báo ấm làm giảm mô hình - dùng vị thế nhỏ hơn hoặc chờ. Dùng các đợt tăng do thời tiết để chốt lời.

Giới hạn từng giao dịch mùa vụ ở mức rủi ro 2-3% vốn. Tổng tiếp xúc mùa vụ không nên vượt quá 10% danh mục. Điều này ngăn tiếp xúc quá mức với thất bại của mô hình mùa vụ đồng thời cho phép tham gia đáng kể.

Áp dụng dừng theo thời gian. Nếu không có tiến triển đáng kể sau 4-6 tuần và các yếu tố cơ bản không thay đổi, hãy cân nhắc thoát lệnh. Mô hình mùa vụ có thể không hình thành trong năm nay. Đừng giữ vô thời hạn với hy vọng mô hình xuất hiện.

Thu thập hơn 10 năm dữ liệu spread hằng ngày. Tính các giá trị trung bình và độ lệch chuẩn mùa vụ theo ngày. Thêm các chỉ báo chế độ (tồn kho, thời tiết). Kiểm định ý nghĩa thống kê. Dùng học máy cho các mô hình phức tạp. Kiểm thử walk-forward để xác thực.

Vì giá khí trên MXV liên thông trực tiếp với NYMEX Henry Hub (giá MXV chính là Henry Hub), không có chênh lệch cơ sở MXV-NYMEX để kinh doanh chênh lệch như mô hình Ấn Độ. Thay vào đó, hãy đối chiếu với dầu thô WTI (cùng niêm yết trên MXV) và thị trường TTF châu Âu. Khi tất cả các thị trường khí lớn cùng cho tín hiệu mùa vụ giống nhau, độ tin cậy cao hơn. Phân kỳ có thể báo hiệu yếu tố vùng miền (LNG, kho châu Âu) cần điều tra. Trục tỷ giá USD/VND đóng vai trò chiều rủi ro bổ sung thay cho cơ sở nội địa.

Mua call trên hợp đồng mùa đông cho tiếp xúc tăng giá rủi ro xác định. Bull call spread giảm chi phí phí quyền chọn. Put bảo vệ trên spread tương lai để bảo vệ rủi ro giảm. Kết hợp spread tương lai + mua call để tăng cường tăng giá với rủi ro xác định. (MXV niêm yết quyền chọn khí tự nhiên từ tháng 6/2023.)

Dùng lệnh spread khi có (MXV cung cấp Hợp đồng chênh lệch giá) để đảm bảo thực thi. Nếu vào từng chân, vào chân kém thanh khoản trước (thường là tháng xa). Thực thi trong phiên Mỹ (20:00-02:00 giờ Việt Nam) để có thanh khoản tốt nhất. Rải vị thế lớn qua nhiều phiên để giảm tác động thị trường.

Theo dõi hiệu suất theo mô hình mùa vụ, chế độ (tồn kho/thời tiết), và năm. Tính tỷ lệ thắng, hệ số lợi nhuận, sụt giảm tối đa cho mỗi mô hình. So sánh với các mô hình lịch sử. Tối ưu thời điểm vào lệnh, khối lượng vị thế, và quy tắc thoát hằng năm dựa trên kết quả.